外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓_股權(quán)期權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書_外資企業(yè)并購(gòu)國(guó)內(nèi)股權(quán)

外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓_股權(quán)期權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書_外資企業(yè)并購(gòu)國(guó)內(nèi)股權(quán)

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者雷晨實(shí)習(xí)生李宇晨北京報(bào)道

外資機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的增資熱情并未減弱。

近日，方正證券公告稱，公司擬向瑞信銀行轉(zhuǎn)讓所持瑞信證券49%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)11.4億元。 對(duì)于本次轉(zhuǎn)讓的目的，方正證券表示，為盤活公司資產(chǎn)，合理配置資源，提高資金使用效率。

瑞信中國(guó)首席執(zhí)行官胡志穎對(duì)記者表示，“我們的合作伙伴已經(jīng)接受了我們提出的全資證券合資公司的提議，我們將繼續(xù)在中國(guó)投資，深耕中國(guó)市場(chǎng)，推動(dòng)瑞信本土化的成功?！睉?zhàn)略。土地?！?/p>

據(jù)記者分析，目前在中國(guó)大陸正式運(yùn)營(yíng)的外資控股券商有9家。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，瑞信證券有望成為我國(guó)第三家外商獨(dú)資券商。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，外資券商的加速布局，將充分發(fā)揮“鯰魚效應(yīng)”，為市場(chǎng)帶來(lái)新的活力。 但在當(dāng)前具體業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)中，外資券商要想超越本土券商，還有很長(zhǎng)的路要走。

外商獨(dú)資??證券公司可增設(shè)成員

瑞信證券是方正證券與瑞信銀行于2008年成立的中外合資券商。本次交易前，瑞信銀行持有瑞信證券51%的股權(quán)，公司持有瑞信49%的股權(quán)。證券。

官網(wǎng)信息顯示，瑞信證券總部位于北京，為本地市場(chǎng)客戶提供一系列資本市場(chǎng)服務(wù)，包括證券承銷和保薦，以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。 公司還在深圳前海開展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不斷擴(kuò)大交易和執(zhí)行能力。

2021年，瑞信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.97億元，凈利潤(rùn)4518萬(wàn)元； 2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.32億元，虧損1.05億元。 截至2022年6月末，瑞信證券資產(chǎn)總額16.43億元，負(fù)債總額2.32億元，凈資產(chǎn)14.11億元。

此前，2021年12月2日，方正證券第四屆董事會(huì)第十九次會(huì)議同意，公司擇機(jī)出售所持瑞信證券49%的全部股份。

根據(jù)中聯(lián)評(píng)估出具的報(bào)告，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2021年12月31日，瑞信證券全體股東股權(quán)評(píng)估價(jià)值為23.25億元，評(píng)估增值8.09億元，及增值率為53.38%； 瑞信證券 49% 股權(quán)對(duì)應(yīng)的估值為11.39億元。

經(jīng)方正證券初步測(cè)算，若交割日在今年年底前，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將增加本年度凈利潤(rùn)約2.9億元； 增加交割日當(dāng)年凈利潤(rùn)至不少于2.9億元。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的背后，是外資在華尋求獨(dú)資券商的熱切期盼。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前在中國(guó)大陸正式運(yùn)營(yíng)的外資控股券商共有9家，分別是高盛高華證券、瑞銀證券、瑞信證券（中國(guó)）、摩根士丹利證券（中國(guó)） . 、匯豐前海證券、野村東方國(guó)際證券、摩根大通證券（中國(guó)）、大和證券（中國(guó)）和星展證券（中國(guó)）。

其中，高盛高華證券和摩根大通證券（中國(guó)）為外商獨(dú)資，控股股東分別為高盛集團(tuán)和摩根大通。

（圖解：9家外資券商數(shù)據(jù)來(lái)源：）

統(tǒng)計(jì)顯示，上述9家外資控股公司均位于國(guó)內(nèi)一線城市，注冊(cè)資本普遍在20億元以下，實(shí)際控制機(jī)構(gòu)大多來(lái)自美國(guó)、日本、香港孔，中國(guó)。

記者還注意到，除上述外資控股券商外，還有東亞前海證券、中德證券等券商擁有外資股東背景，外資機(jī)構(gòu)持股比例高于30%。 另有相當(dāng)數(shù)量的合資券商正在排隊(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立。

外資機(jī)構(gòu)闖入會(huì)場(chǎng)

事實(shí)上，外資券商在我國(guó)經(jīng)歷了近30年的演變發(fā)展，從無(wú)到有，形成現(xiàn)在的格局。

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)不斷與國(guó)際接軌，我國(guó)外資參股政策經(jīng)歷多輪調(diào)整，限制邊界逐步放寬，呈現(xiàn)出日益開放包容的趨勢(shì)。

將時(shí)間指針撥回27年前。 1995年5月20日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《中外合資投資銀行機(jī)構(gòu)管理暫行辦法》。

同年8月，中國(guó)內(nèi)地首家中外合資投資銀行——中金公司誕生，注冊(cè)資本1.25億美元，由中國(guó)建設(shè)銀行與摩根士丹利共同設(shè)立。 2010年，摩根士丹利轉(zhuǎn)讓其持有的中金公司34.3%的股權(quán)，從此退出股東地位。

2002年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)首次發(fā)布《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》，規(guī)定了設(shè)立外資參股證券公司的主要條件。 當(dāng)時(shí)，《設(shè)立細(xì)則》中“三分之三”的持股限制條款，一度意味著境外股東只能參股，不能控股。

2004年12月，高盛集團(tuán)全資子公司高盛高華證券入駐北京，注冊(cè)資本8億元。 2020年3月，高盛集團(tuán)將其持股比例從33%增至51%，高盛高華由此成為外資控股的券商。

如果說(shuō)國(guó)內(nèi)第一家外資全牌照的合資券商，那非瑞銀證券莫屬。 2006年12月，瑞銀證券在原北京證券的基礎(chǔ)上正式注冊(cè)成立，開創(chuàng)了外資機(jī)構(gòu)直接參股中國(guó)全牌照券商的先河。

2008年，方正證券與瑞信共同出資設(shè)立瑞信證券外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓，方正證券持股66.7%，瑞信持股33.3%。 這也是中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2007年12月28日修訂《外資股證券公司設(shè)立規(guī)則》后獲準(zhǔn)設(shè)立的首家中外合資證券公司。2020年6月，瑞信持股比例增資后升至51%。 隨著相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的推進(jìn)，瑞信證券未來(lái)有望成為我國(guó)第三家外商獨(dú)資券商。

2018年4月，上述《設(shè)立規(guī)則》被中國(guó)證監(jiān)會(huì)廢止，《外商投資證券公司管理辦法》發(fā)布實(shí)施。 逐步放開合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍。

兩個(gè)月后，為進(jìn)一步推動(dòng)新一輪對(duì)外開放，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部印發(fā)《外商投資準(zhǔn)入特別管理辦法（負(fù)面清單）》，取消單中資銀行外資持股不超過(guò)20%。 合計(jì)持股比例不超過(guò)25%，證券公司外資持股比例放寬至51%。

2018年12月14日，北京市金融監(jiān)督管理局發(fā)布公告稱，瑞銀增持內(nèi)地合資證券公司——股權(quán)至51%。 金融機(jī)構(gòu)。

此后，摩根大通（中國(guó)）、野村證券、大和證券等外資機(jī)構(gòu)紛紛涌入市場(chǎng)。

值得一提的是，2020年4月1日對(duì)于外資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是一個(gè)里程碑。 這一天外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓，證監(jiān)會(huì)宣布取消證券公司外資股比限制，允許境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)設(shè)立獨(dú)資證券公司。

“鯰魚”效應(yīng)有望凸顯

不過(guò)，面對(duì)本土券商的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，外資券商短期內(nèi)想要超越并不容易。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前境內(nèi)外券商的牌照和業(yè)務(wù)重心大多集中在承銷保薦業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)兩個(gè)方面。 手腕”。

據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)證券行業(yè)業(yè)績(jī)繼續(xù)向好，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4967.95億元。

但Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)9家外資控股企業(yè)合計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)收38.08億元，占比不足0.8%。 瑞銀證券是唯一一家營(yíng)收超過(guò)10億元人民幣的券商。 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在2021年參與排名的106家券商中排名第72位。

在凈利潤(rùn)方面，即使是2021年的證券業(yè)大年，外資控股券商也有喜有憂。 據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2021年外資券商凈利潤(rùn)同比波動(dòng)較大。

如果不考慮2021年將開展業(yè)務(wù)的大和證券和星展證券，其余7家外資控股券商中，5家凈利潤(rùn)變動(dòng)率的絕對(duì)值超過(guò)100%。 其中，摩根士丹利證券（中國(guó)）2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3019.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超過(guò)20倍。

綜合來(lái)看，9家外資券商去年共虧損1.6億元，5家外資券商凈利潤(rùn)為負(fù)，占比過(guò)半。 其中，匯豐前海證券虧損同比擴(kuò)大至16.76%。

北京閱文研究院研究員王馳坤在接受記者采訪時(shí)表示，我國(guó)經(jīng)紀(jì)行業(yè)整體進(jìn)入成熟階段，行業(yè)發(fā)展紅利已經(jīng)消失。 由于金融市場(chǎng)的流動(dòng)性和資本市場(chǎng)的高零星性，經(jīng)紀(jì)行業(yè)是一個(gè)需要高靈活性和高頻高強(qiáng)度變化的行業(yè)。

他認(rèn)為，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，本土券商市場(chǎng)化程度較高，但市場(chǎng)彈性略顯不足。 外資證券的運(yùn)作較內(nèi)資證券公司成熟，經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯。 外資券商的進(jìn)入，必將改變行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

但依托知名境外機(jī)構(gòu)，落地中國(guó)的外資控股券商大多具有天然的跨境優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)的業(yè)務(wù)布局和品牌建設(shè)規(guī)劃清晰，并在相關(guān)細(xì)分市場(chǎng)發(fā)力.

例如，瑞信大中華區(qū)首席執(zhí)行官杜英樹對(duì)記者表示，“中國(guó)是瑞信亞太乃至全球戰(zhàn)略的重要組成部分。瑞信不僅將中國(guó)視為一個(gè)具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?chǎng)，而且還將我們的合作與合作。一個(gè)重要的市場(chǎng)，提供了互惠互利的機(jī)會(huì)?！?/p>

此外，記者注意到，多家外資券商在2021年年報(bào)中提到，要聚焦跨境業(yè)務(wù)和全球資產(chǎn)配置，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，外資券商的發(fā)展無(wú)疑將對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，猶如鯰魚下水，為市場(chǎng)帶來(lái)新的活力。 與經(jīng)驗(yàn)豐富的“局外人”的良性競(jìng)爭(zhēng)，也有利于本土券商品牌的不斷強(qiáng)化和自身業(yè)務(wù)能力的提升。

更多內(nèi)容請(qǐng)下載21財(cái)經(jīng)APP