外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程_注冊流程

外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程_注冊流程

8月1日晚間，華鑫股份發(fā)布公告，將全資子公司華鑫證券2%的股權(quán)以3.762億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給摩根士丹利。 如果轉(zhuǎn)讓方案獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，將意味著摩根士丹利將以51%的股權(quán)比例獲得華鑫證券的實(shí)際控制權(quán)。 這也是國內(nèi)第四起外資券商案例。

8月1日晚間，華新股份有限公司發(fā)布公告，擬在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的2%股權(quán)。 上市期滿后，摩根士丹利作為唯一意向受讓方，將以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣3.762億元。

如果本次轉(zhuǎn)讓獲得相關(guān)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，摩根士丹利將以51%的股權(quán)獲得華鑫證券的實(shí)際控制權(quán)，這也將是中國第四家外資證券公司。 此前，瑞銀、摩根大通和野村證券已通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、新設(shè)審批、單方增資等方式獲得合資證券的控股權(quán)。

國際投行收購合資證券控股權(quán)，與我國放寬金融業(yè)對(duì)外開放有關(guān)。 2018年4月28日，證監(jiān)會(huì)公布《外商投資證券公司管理辦法》，允許境外投資者持股比例不超過51%，并公告“自即日起，符合條件的境外投資者可以提交向中國證監(jiān)會(huì)提交變更公司實(shí)際控制人或設(shè)立合資證券公司的申請材料。

受中國對(duì)外金融政策放寬影響，外資尤其是國際投行對(duì)中國市場表現(xiàn)出濃厚興趣。 據(jù)新華網(wǎng)消息，在《外商投資證券公司管理辦法》新政出臺(tái)后的8天內(nèi)，瑞銀證券、野村證券和摩根大通分別向中國證監(jiān)會(huì)遞交控制合資券商的申請.

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國際投行的合資券商之路

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作為增長最快的經(jīng)濟(jì)體，中國市場巨大的發(fā)展?jié)摿σ恢蔽鴩H投行的目光。 早在1995年，中國建設(shè)銀行就與摩根士丹利聯(lián)手試水。 此后，瑞銀、瑞信、高盛、花旗等國際知名投行紛紛加入合資券商行列。

從發(fā)展來看，從中金公司成立到2002年，國內(nèi)合資券商處于緩慢發(fā)展期。 2002年，隨著《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》的頒布，合資證券公司得到快速發(fā)展。

中國證監(jiān)會(huì)在《外資證券公司設(shè)立規(guī)則》中，明確了設(shè)立外資證券公司的條件和程序。 一、外資股東持股不超過三分之一； 經(jīng)營范圍允許外資參股證券公司經(jīng)營股票和債券承銷業(yè)務(wù)、境外股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、債券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)。

受此消息刺激，高盛集團(tuán)、瑞銀證券等國際投行紛紛加緊布局。 長江巴黎百富勤、海吉大和、高盛高華、瑞銀證券相繼成立。

2008年1月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布第52號(hào)令《關(guān)于修改外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則的決定》，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，允許外資參股證券公司經(jīng)營股票和債券健康業(yè)務(wù)關(guān)懷業(yè)務(wù)，刺激了新一波合資證券公司的設(shè)立潮。 此次成立的合資券商主要有瑞信方正、中德證券、華英證券、摩根士丹利華鑫、First 摩根大通和東方花旗等。

為促進(jìn)合資證券公司發(fā)展，2012年證監(jiān)會(huì)又出臺(tái)政策，放寬外資股東持股比例上限。 根據(jù)2012年10月發(fā)布的中國證監(jiān)會(huì)令第81號(hào)《關(guān)于修改外資控股證券公司設(shè)立規(guī)則的決定》，外資持股比例上限為49%，下限為境內(nèi)股東對(duì)境內(nèi)證券公司的持股比例為49%。

但2013年后，由于發(fā)展困難，合資券商也出現(xiàn)了退出潮。 包括財(cái)富里昂證券、海基大和證券、華英證券和第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券，其中財(cái)富中信里昂證券被華信證券收購，海基大和證券成為華英證券并入國聯(lián)證券，第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券被全部轉(zhuǎn)入第一創(chuàng)業(yè)證券名下。

截至2018年3月10日，據(jù)中國基金報(bào)報(bào)道，合資券商數(shù)量已達(dá)13家，另有18家正在排隊(duì)等待審批。

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為什么看好中國市場？

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為什么國際投行紛紛落戶中國，加入合資券商行列？

對(duì)此，瑞銀集團(tuán)亞太執(zhí)行委員會(huì)委員、瑞銀證券總經(jīng)理錢玉軍曾公開表示，“我們不是狼，我們是羊。我們不會(huì)進(jìn)攻國內(nèi)市場，我們會(huì)帶來很多好東西，希望能促進(jìn)國內(nèi)市場的發(fā)展?！?/p>

錢玉軍的表態(tài)暗示國際投行看好中國市場。 2018年11月，瑞銀集團(tuán)通過增持方式將持股比例提高至51%，獲批成為瑞銀證券的實(shí)際控制人。 于是，瑞銀成為控股合資券商“吃螃蟹”的第一人。

事實(shí)上，瑞銀并不是唯一一家看好中國市場并嘗到“甜頭”的國際投行。

以瑞士信貸為例。 早在2005年6月21日，瑞士信貸第一波士頓和中國工商銀行就成立了。 經(jīng)過十余年的發(fā)展，工銀瑞信基金資產(chǎn)管理規(guī)模已突破1.3萬億元，凈收益也突破110億元大關(guān)。

工銀瑞信基金官網(wǎng)信息顯示，公司已為超過2200萬境內(nèi)外個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者提供了涵蓋公募及特定客戶資產(chǎn)、上市及跨境業(yè)務(wù)的財(cái)富管理服務(wù)。 截至2018年12月31日，工銀瑞信已管理超過120只基金、多個(gè)年金、專戶組合，資產(chǎn)管理規(guī)模超過1.3萬億元，其中養(yǎng)老金管理規(guī)模位居行業(yè)首位。

龐大的資產(chǎn)規(guī)模和良好的管理水平為工銀瑞信帶來了逾百億的營收。 東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信基金2018年凈收益110.2億元，位列行業(yè)第四。在單只基金產(chǎn)品方面，以工銀瑞信貨幣基金為例。 該基金2018年年報(bào)顯示外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程，截至報(bào)告期末，資產(chǎn)管理規(guī)模2610.22億元，其中存款960億元，債券交易1192億元，資產(chǎn)支持21.83億元。 賣出金融資產(chǎn)413.5億元； 報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)實(shí)際收入126.6億元，經(jīng)理人報(bào)酬9.24億元。

不難發(fā)現(xiàn)，中國市場的強(qiáng)大潛力為其帶來了較好的回報(bào)。 公開資料顯示，瑞信在工銀瑞信基金的持股比例為20%，這意味著其2018年僅靠向股東分紅的收入就將超過20億元。 如果擴(kuò)大持股比例，收益會(huì)更高。

另一個(gè)明顯的例子是中金公司。 年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其2018年?duì)I收185.4億元，其中投資收益貢獻(xiàn)48.71億元，利息收入45.87億元，投行收入32.73億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入33.24億元。

對(duì)此，中金公司在港股信息披露中表示，收益良好主要得益于其在多個(gè)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，包括完成9只A股IPO主承銷，金額36193萬元； A股再融資項(xiàng)目7單，主承銷金額25,126萬元等。截至2018年末外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程，資產(chǎn)管理規(guī)模6,620億元。