轉讓

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記者 | 馮賽琪

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投資人500萬元購買了一只基金產品，因基金延期與私募公司協(xié)商過戶。 私募股權公司在簽訂轉讓合同后不久，堅持合同有硬性的支付條款，拒絕承認合同的有效性。 支付剩余的345萬元轉讓款轉讓北京投資基金管理公司，同時請求法院返還投資方已收到的115萬元。

案件的具體情況如何？ 近日，北京金融法院出具的一份合同糾紛判決書披露了案件的具體事實。

投資人買500萬基金踩雷，私募公司甘冒風險？

2016年5月，劉女士出資500萬元購買了盛康世紀（以下簡稱“盛康世紀”）旗下一只私募產品，命名為“歡心谷1號股權投資基金”，與盛康世紀合作，擔任康康世紀基金管理人。世紀作為基金投資管理人簽署了《基金合同》。

然而，三年后，該基金的清算遇到了困難。 根據(jù)盛康世紀發(fā)布的基金《延遲平倉公告》，截至2019年5月31日，該基金凈值為0.9522元。 由于該基金投資的兩個項目尚未完全退出，客戶收益和管理人收益暫時無法支付，因此基金將延后到期日后平倉轉讓北京投資基金管理公司，預計平倉時間將推遲至2020 年 1 月 5 日。

延期期間，劉女士擬轉讓其持有的基金份額。 經(jīng)與盛康世紀協(xié)商，雙方簽訂《轉讓協(xié)議》，約定由盛康世紀或其指定的第三方以總價500萬元分次分期轉讓劉女士持有的全部資金股份，盛康世紀世紀對上述股份的轉讓及支付承擔無限連帶保證責任。

2020年8月，雙方再次簽署《補充協(xié)議》。 協(xié)議書稱，鑒于劉女士在基金清算分配時從基金中獲得的資金不足400萬元，因此無需將分配的資金交付盛康世紀。 盛康世紀同意向劉女士支付400萬元與基金清算分配款的差額。

2019年8月至2021年4月，華安證券基金運營外包服務募集賬戶與盛康世紀共向劉女士劃轉155萬元。 但盛康世紀長期未支付后續(xù)345萬元，致使雙方告上法庭。

私募公司拒付剩余345萬元，剛性兌付成“擋箭牌”

劉女士請求法院判令盛康世紀支付合同價款345萬元及逾期未付的違約金。 盛康世紀提起反訴，要求確認雙方簽訂的《轉讓協(xié)議》和《補充協(xié)議》無效，要求劉女士退還收到的155萬元。

盛康世紀在訴訟中表示，上述協(xié)議是基于《基金合同》的擔保協(xié)議，認為雙方簽訂的《轉讓協(xié)議》和《補充協(xié)議》屬于剛性支付，違反監(jiān)管要求，應該是無效的。

《私募基金管理人公開信息》顯示，盛康世紀成立于2013年11月5日，注冊于2015年7月1日，注冊資本5000萬元，機構類型為私募及創(chuàng)投基金管理人. .

雙方簽訂的協(xié)議是否具有擔保性質？

北京海淀一審法院認為，劉女士轉移資金的行為不同意引發(fā)涉案資金損失，《補充協(xié)議》約定的資金分配差額為剩余未支付款項的差額。資金轉讓價款400萬元。 與預期目標的差異。 因此，《轉讓協(xié)議》和《補充協(xié)議》不具備私募基金擔保合同的形式特征。

法院認為，《轉讓協(xié)議》和《補充協(xié)議》是當事人意思表示的真實表達，不違反法律、行政法規(guī)關于效力的強制性規(guī)定，應當有效。 盛康世紀未按約定支付轉賬款，屬于違約行為。 法院一審判決盛康世紀向劉女士支付剩余合同價款345萬元及違約金。

盛康世紀不服一審判決，認為《轉讓協(xié)議》和《補充協(xié)議》實際是對投資者的保本和收益承諾，應認定為剛性兌付，違反公序良俗。 ，應該是無效的。 公司因此向北京金融法院提起上訴，但金融法院作出“駁回上訴，維持原判”的二審判決。

金融法院認為，首先，雙方當事人簽訂的涉案基金合同未承諾保證本金和收益的保證條款。 其次，雙方后續(xù)簽訂的協(xié)議均以原基金合同約定的基金產品轉讓為基礎。 兩份協(xié)議在性質、權利和義務等方面均不同于基金合同。 根據(jù)情況協(xié)商的獨立合同。

也就是說，在涉案基金延期清算期間，盛康世紀自愿接受劉女士持有的基金份額，取得相應的基金投資者身份，并自行承擔基金清算退出的風險，這符合資管新規(guī)第十九條規(guī)定。 自籌資金回報投資者的性質、權利和義務存在差異，兩者不能劃等號。

所謂“剛性兌付”，是指金融機構開展資產管理業(yè)務不得承諾保本保收，兌付困難時不得以任何形式墊付。

2018年4月，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布資管新規(guī)，明確資管業(yè)務不得承諾保本保收、打破剛性兌付、金融機構發(fā)行的新產品必須符合資管新規(guī)的相關規(guī)定。

具體而言，有四種形式的協(xié)議可以保證私募股權基金的性質。 一是保本保收益承諾，即在基金合同中直接向投資人做出保證本金不流失的承諾； 回購按原投資本金和承諾收益進行，具有“對賭協(xié)議”特征； 三是補差，即設置一定的差額，以彌補預期目標與實際投資收益之間的差額； 是保證，即保證人承擔本金損失的部分履約或承擔連帶責任。