股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程_轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)流程

股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程_轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)流程

最高人民法院《公司法司法解釋四征求意見稿（2016）》規(guī)定，優(yōu)先購買部分股權(quán)的主張不予支持，但《公司法解釋（四）》刪除了該規(guī)定。 股權(quán)問題頗具爭議。

有觀點認(rèn)為，優(yōu)先購買權(quán)可以部分行使，原因如下：第一，《公司法》并未禁止部分行使優(yōu)先購買權(quán)，法律不禁止也是可行的； 其次，優(yōu)先購買權(quán)制度的目的是為了保護(hù)相容性，通過優(yōu)先購買權(quán)的形式保證原股東保持對公司的控制，允許部分行使符合優(yōu)先購買的立法目的權(quán)利； 三是股權(quán)為可分割標(biāo)的，部分行權(quán)不存在技術(shù)障礙。

相反的觀點認(rèn)為，除非取得轉(zhuǎn)讓方的同意，否則股東的優(yōu)先購買權(quán)不能部分行使。 理由是：第一，“平等條件”應(yīng)包括數(shù)量因素。 在股權(quán)的情況下，以股權(quán)比例整體為標(biāo)的，其價格包含該比例下股權(quán)所能實現(xiàn)的控制權(quán)的估值。 股東部分行使優(yōu)先購買權(quán)，標(biāo)的物不同，不能談“相同條件”； 其次，允許其他股東部分行使優(yōu)先購買權(quán)，違反了民法中的平等自愿原則。 股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓屬于要約有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程，受讓方只能同意購買僅構(gòu)成承諾，優(yōu)先購買權(quán)人僅同意購買部分，不構(gòu)成承諾，而是新的要約。 如果允許部分優(yōu)先購買，則該轉(zhuǎn)讓不符合民法關(guān)于要約和承諾的最基本規(guī)定。 組成要素； 第三，允許部分行使優(yōu)先購買權(quán)會損害受讓方股東的實質(zhì)利益。 股東轉(zhuǎn)讓的股份包含控制權(quán)的增值。 轉(zhuǎn)讓條件下的控制權(quán)被解構(gòu)，剩余股份的價值將大幅縮水，剝奪了股東出售控制權(quán)的溢價利益，損害了股東現(xiàn)有和應(yīng)有的利益。

在這個問題上，《公司法解釋（四）》承認(rèn)了“量”因素對股權(quán)價值的重要影響：首先，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的數(shù)量作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中的核心條款，自然應(yīng)當(dāng)受制于“同等條件” 最重要的因素之一是優(yōu)先購買權(quán)不能在同等數(shù)量條件下部分行使。 二、從保護(hù)受讓方股東及第三方利益的角度出發(fā)，第三方以特定價格購買特定比例股權(quán)時，以整體股權(quán)比例為標(biāo)的，受讓方股東也將股權(quán)作為一個整體在出售中，如果分開，將破壞交易的身份，改變受讓方股東與第三方約定的條件。 股權(quán)整體受讓比例越高，收購股權(quán)后第三方控制公司決策的可能性越大，預(yù)期收益越高。 一旦被收購的部分股權(quán)被其他股東收購，第三方可能不再愿意收購剩余部分或不愿按約定價格收購股權(quán)。 因此，如果允許對部分股權(quán)行使優(yōu)先購買權(quán)，將嚴(yán)重?fù)p害受讓方股東和第三方的利益。 當(dāng)然，如果公司章程另有規(guī)定或者全體股東另有約定有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程，可以部分行使優(yōu)先購買權(quán)。 最終，《公司法解釋（四）》在第十八條第一款中增加了“數(shù)量”的要素以突出強(qiáng)調(diào)，并刪除了《征求意見稿（2016）》中的第二款。