非注冊(cè)_權(quán)益性與債務(wù)性融資的比較

非注冊(cè)_權(quán)益性與債務(wù)性融資的比較

姜旭峰（高級(jí)財(cái)務(wù)人）

中國(guó)人民銀行2021年底印發(fā)的《地方金融監(jiān)督管理?xiàng)l例（征求意見(jiàn)稿）》旨在將地方金融各類(lèi)業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一監(jiān)管框架，加強(qiáng)對(duì)地方金融金融風(fēng)險(xiǎn)的防范、化解和處置。風(fēng)險(xiǎn)。 意見(jiàn)稿引起業(yè)內(nèi)最廣泛關(guān)注的，無(wú)疑是“本土化”的制約，其中也包括當(dāng)前互金業(yè)務(wù)的主要增信因素：。

發(fā)展歷程

融資擔(dān)保是指擔(dān)保公司作為第三方機(jī)構(gòu)，以自身資產(chǎn)或信用為債務(wù)人信用提供增信服務(wù)，以保證債務(wù)人順利融資和履約順利的金融行為。債務(wù)合同。 截至2020年末，我國(guó)融資擔(dān)保余額合計(jì)7182.49億元。

成立融資擔(dān)保業(yè)的初衷，主要是為了解決中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。 其發(fā)展過(guò)程大致可分為以下四個(gè)階段：

起步階段（1992-1998）

20世紀(jì)90年代，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅速，但同時(shí)也面臨著融資難、貸款難的問(wèn)題。 1992年，重慶、上海、廣東等地開(kāi)始探索設(shè)立互?；饡?huì)。 1993年，財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委成立，標(biāo)志著我國(guó)融資擔(dān)保業(yè)正式起步； 后來(lái)各地陸續(xù)設(shè)立擔(dān)保公司非融資性擔(dān)保公司注冊(cè)，1994年無(wú)錫聯(lián)合成立于無(wú)錫，1997年北京福斯特成立于北京。

發(fā)展階段（1999-2011）

1999年，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中央銀行出臺(tái)了《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保制度試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》和《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。中小企業(yè)”，旨在鼓勵(lì)和加大對(duì)中小企業(yè)的保障支持； 政策背景下，大量民間資本進(jìn)入擔(dān)保行業(yè)，機(jī)構(gòu)數(shù)量呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。 據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，我國(guó)融資擔(dān)保行業(yè)法人機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到8402家，同比增長(zhǎng)39.34%。 在此過(guò)程中，擔(dān)保公司逐漸演變?yōu)閮深?lèi)（2010年3號(hào)令后發(fā)牌）和非擔(dān)保公司。 后者準(zhǔn)入監(jiān)管不明確，擔(dān)保公司內(nèi)部分化較大。 喜歡埋下隱患。

重組階段（2012-2017）

2012年前后，部分因?yàn)橹鳡I(yíng)擔(dān)保業(yè)務(wù)無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利，改變資金用途等違規(guī)操作開(kāi)始，隨后的危機(jī)爆發(fā)也引發(fā)了監(jiān)管關(guān)注和擔(dān)保行業(yè)的洗牌。 2012年2月，中丹、華鼎、創(chuàng)富3家民營(yíng)擔(dān)保公司以擔(dān)保貸款、理財(cái)為名，切斷中小企業(yè)貸款資金，挪用客戶存款。 最終導(dǎo)致實(shí)際控制人失聯(lián)，資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)暴露。 2014年7月，在匯通融資擔(dān)保公司門(mén)前，一些投資者舉著“還我血汗錢(qián)”的橫幅。 這家公司的高管涉嫌失聯(lián)跑路。 作為當(dāng)時(shí)四川最大的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擔(dān)保規(guī)模超過(guò)百億。 由于非法經(jīng)營(yíng)，他們無(wú)力賠償，索性逃之夭夭。 人們處于危險(xiǎn)之中。 同年末，河北融投對(duì)其擔(dān)保項(xiàng)目大額違約，未能按約定履行賠償義務(wù)，違約金額達(dá)數(shù)百億元。 危機(jī)之下，河北省國(guó)資委開(kāi)始調(diào)整管理托管，隨后多家金融機(jī)構(gòu)公開(kāi)向省委請(qǐng)?jiān)?，要求河北金投履行合同?作為被執(zhí)行人，融投無(wú)法處分該反擔(dān)保函。 其間，全國(guó)各省都點(diǎn)燃了清理違規(guī)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的大火：四川12家擔(dān)保公司被注銷(xiāo)，23家需要整頓； 廣東30余家擔(dān)保公司退市； 新疆查獲近90個(gè)； 江蘇、河南、湖北等省份也大量移交、整編、撤銷(xiāo)。 這些事件在擔(dān)保行業(yè)引起了極大震動(dòng)，民營(yíng)擔(dān)保公司的銀行擔(dān)保業(yè)務(wù)迅速萎縮，進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的清洗期。

規(guī)范階段（2017-至今）

2017年以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策進(jìn)一步規(guī)范融資擔(dān)保行業(yè)，并在前幾年行業(yè)整合的基礎(chǔ)上進(jìn)行正確引導(dǎo)和行業(yè)重塑。 2017年10月，國(guó)務(wù)院通過(guò)《監(jiān)督管理?xiàng)l例》。 條例的出臺(tái)，加大了對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的傾斜力度，將債券擔(dān)保納入融資擔(dān)保范圍； 2018年4月，銀保監(jiān)會(huì)等七部委聯(lián)合出臺(tái)四項(xiàng)配套制度，更加細(xì)化規(guī)范擔(dān)保業(yè)務(wù)； 2019年，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于切實(shí)發(fā)揮政府性融資擔(dān)保資金支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”作用》的《發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》，也是為了讓擔(dān)保行業(yè)重新聚焦扶持小微企業(yè)，落實(shí)政策責(zé)任，回歸創(chuàng)建初心。

但是，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，讓很多民營(yíng)企業(yè)在這個(gè)規(guī)范階段有了新的思路。

互聯(lián)網(wǎng)金融下的新機(jī)遇

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)最初沒(méi)有擔(dān)保公司。 在初期的商業(yè)模式中，互聯(lián)網(wǎng)助貸平臺(tái)進(jìn)行獲客、風(fēng)控和貸后管理，同時(shí)向銀行支付保證金，一般為3%-5%，銀行一般提供10-25倍杠桿資金在此基礎(chǔ)上。 用于貸款和賺取固定收入。 如遇逾期或壞賬，銀行從存款中提取壞賬損失。

然而，2017年底，網(wǎng)貸整治辦發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》和《關(guān)于做好P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治和受理工作的通知》。 管理辦法規(guī)定，“銀行不得向無(wú)證機(jī)構(gòu)提供資金拆借或聯(lián)貸，不得外包風(fēng)控，不得接受無(wú)擔(dān)保企業(yè)增加底線授信”。 原有助貸平臺(tái)直接支付保證金的商業(yè)模式被打破。 如果銀行繼續(xù)獲得有保證的增信措施，則必須使用保函或保險(xiǎn)公司的信用保證保險(xiǎn)來(lái)增加貸款的信用。 逾期或不良時(shí)，銀行等機(jī)構(gòu)將向履約保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或擔(dān)保公司索賠，以覆蓋銀行資金。

保險(xiǎn)公司的設(shè)立和進(jìn)入門(mén)檻較高，因此融單公司作為增信渠道逐漸進(jìn)入人們的視野。 讓我們看一些規(guī)定：

2017年6月21日，國(guó)務(wù)院主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過(guò)了《管理?xiàng)l例（草案）》。 省、自治區(qū)、直轄市人民政府指定的部門(mén)負(fù)責(zé)本地區(qū)的監(jiān)督管理工作。 設(shè)立應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)公司法》的規(guī)定，并具備下列條件：

（一）股東信譽(yù)良好，最近三年無(wú)重大違法違規(guī)記錄；

（二）注冊(cè)資本不低于人民幣2000萬(wàn)元，為實(shí)收貨幣資金；

（三）擬任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員熟悉與融資擔(dān)保業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)，具有履行職責(zé)所需的工作經(jīng)歷和管理能力；

（四）具有健全的業(yè)務(wù)規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)部管理制度。

跨省、自治區(qū)、直轄市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備下列條件，并經(jīng)擬設(shè)機(jī)構(gòu)所在地監(jiān)督管理部門(mén)批準(zhǔn)：

（一）注冊(cè)資本不少于人民幣10億元；

（二）經(jīng)營(yíng)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)3年以上，最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利；

（三）最近兩年沒(méi)有重大違法違規(guī)記錄。

跨省、自治區(qū)、直轄市開(kāi)展業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)按季度向住所地和業(yè)務(wù)發(fā)生地監(jiān)督管理部門(mén)報(bào)告業(yè)務(wù)發(fā)展情況?；A(chǔ)。

可見(jiàn)，設(shè)立擔(dān)保公司的門(mén)檻不高，監(jiān)管力度不強(qiáng)，部分規(guī)定不明確。 市場(chǎng)可以是無(wú)禁狀態(tài)，一般民營(yíng)擔(dān)保公司利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在全國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)。 大多數(shù)民營(yíng)擔(dān)保公司不具備實(shí)質(zhì)性的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。 在新的交易結(jié)構(gòu)中，多數(shù)擔(dān)保公司承擔(dān)了增信渠道的角色非融資性擔(dān)保公司注冊(cè)，以滿足監(jiān)管合規(guī)要求。 他們以借貸平臺(tái)支付的保證金和反擔(dān)保措施作為風(fēng)險(xiǎn)的切入點(diǎn)。 交易中的實(shí)際最終風(fēng)險(xiǎn)仍在借貸平臺(tái)。

因?yàn)檫@樣的角色定位，一些助貸平臺(tái)為了節(jié)省交易成本，成立了自己的協(xié)會(huì)，為自己的平臺(tái)做擔(dān)保，左右手都將獲得自己的收益。

保證公司的未來(lái)

近年來(lái)隨著公募基金業(yè)務(wù)的逐步整頓，市場(chǎng)越來(lái)越規(guī)范，但助貸平臺(tái)也逐漸退出市場(chǎng)舞臺(tái)。 這波公募基金可以說(shuō)接近尾聲，整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)又在積累。 一旦助貸平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題，大部分擔(dān)保公司將不具備實(shí)際償付能力。

而此時(shí)，中國(guó)人民銀行2021年底出臺(tái)的《地方金融監(jiān)督管理?xiàng)l例（征求意見(jiàn)稿）》無(wú)疑將進(jìn)一步引導(dǎo)業(yè)務(wù)有序發(fā)展。 征求意見(jiàn)稿的出臺(tái)，引發(fā)市場(chǎng)熱議。 有的市場(chǎng)意見(jiàn)通過(guò)設(shè)立分公司解決，有的提出成立擔(dān)保公司聯(lián)盟將資產(chǎn)異地路由，也有的表示本地化不會(huì)實(shí)現(xiàn)。

需要清醒地看到，持續(xù)的政策組合監(jiān)管意圖十分明顯。 金融業(yè)務(wù)要回歸本源，各司其職，量力而行。 各類(lèi)借道業(yè)務(wù)要打回原形，管好核心風(fēng)控環(huán)節(jié)。 我們也看到，在各種監(jiān)管措施下，銀行參與公募基金的積極性逐漸降低，越來(lái)越理性。