轉(zhuǎn)讓_急轉(zhuǎn)讓_基金公司量化投資

轉(zhuǎn)讓_急轉(zhuǎn)讓_基金公司量化投資

繼2019年11月和2020年9月兩次持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓失敗后，三峽金融（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三峽金融”）近日再次轉(zhuǎn)讓股權(quán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“民生加銀基金”）。 據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)消息，三峽金融于12月5日掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的民生加銀基金6.67%股權(quán)。據(jù)悉，本次轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1.49億元，漲幅超過(guò)90 % 與第二次上市相比。 在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，本次轉(zhuǎn)讓底價(jià)上調(diào)可能與民生加銀基金估值提升、賣(mài)方與潛在買(mǎi)方約定價(jià)格等諸多因素有關(guān)。 對(duì)白銀基金的經(jīng)營(yíng)管理可能不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

兩年后轉(zhuǎn)讓

北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)顯示，民生加銀基金6.67%股權(quán)于12月5日掛牌，信息披露截止日期為12月30日。具體來(lái)看，受讓民生加銀基金為其第三大股東，三峽金融，底價(jià)1.49億元。

公開(kāi)資料顯示，民生加銀基金成立于2008年11月，注冊(cè)資本3億元。 其背后的三大股東分別為（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“民生銀行”）、加拿大皇家銀行、三峽金融，持股比例分別為63.33%、30%、6.67%。 也就是說(shuō)，三峽金融擬轉(zhuǎn)讓其持有的全部股權(quán)。

據(jù)悉，三峽金融股權(quán)轉(zhuǎn)讓采用動(dòng)態(tài)報(bào)價(jià)方式，免費(fèi)報(bào)價(jià)期為22個(gè)工作日； 120秒的限時(shí)報(bào)價(jià)期； 并漲價(jià)100萬(wàn)元。 擬受讓方應(yīng)在充分了解轉(zhuǎn)讓標(biāo)的情況后，于上市期間提出轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)，同時(shí)向北京產(chǎn)權(quán)交易所指定的銀行賬戶(hù)繳納交易保證金4000萬(wàn)元。

事實(shí)上，這并不是三峽金融第一次轉(zhuǎn)讓其持有的民生加銀基金股權(quán)。 此前，2019年11月、2020年9月，三峽金融也兩次轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)，但均以失敗告終。 關(guān)于三峽金融頻繁轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)的原因，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪(fǎng)民生加銀基金，但截至發(fā)稿，尚未收到相關(guān)回復(fù)。

北京商報(bào)記者從知情人士處獲悉，三峽金融退出并非因?yàn)椴豢春霉紭I(yè)務(wù)北京投資基金公司轉(zhuǎn)讓，而是與國(guó)企需要退出的原因有關(guān)非主營(yíng)業(yè)務(wù)按有關(guān)規(guī)定辦理。 本次出售也是三峽金融的主動(dòng)調(diào)整。 此外，早在2020年9月，民生加銀基金在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，三峽金融擬轉(zhuǎn)讓其持有的公司股權(quán)，主要是立足于聚焦主業(yè)，推動(dòng)高企。質(zhì)量發(fā)展。

深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤表示，三峽金融多次轉(zhuǎn)讓同一標(biāo)的的主要原因可能是標(biāo)的交易未達(dá)成。

另一位業(yè)內(nèi)資深人士總結(jié)稱(chēng)，股東持股頻繁轉(zhuǎn)讓可能與三方面因素有關(guān)。 一是標(biāo)的公司自身存在問(wèn)題； 二是相關(guān)股東代持股份，轉(zhuǎn)讓是應(yīng)其背后股東的要求進(jìn)行的； 最后是相關(guān)股東需要意識(shí)到資金的迫切性。

底價(jià)不跌反漲超90%

值得一提的是，與前兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓相比，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的底價(jià)不降反升。 回顧一下，在2019年11月的第一次轉(zhuǎn)讓期內(nèi)，三峽金融擬以8637.8萬(wàn)元的底價(jià)轉(zhuǎn)讓其持有的6.67%的股份。 7774.02萬(wàn)元。 與二次轉(zhuǎn)讓降價(jià)不同，第三次轉(zhuǎn)讓底價(jià)在二次轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)上上漲了90%以上，達(dá)到1.49億元。

龔濤認(rèn)為，此次底價(jià)上調(diào)與標(biāo)的物評(píng)估價(jià)值提升有關(guān)。 ”由于民生加銀基金在三峽金投十余年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，品牌價(jià)值不斷提升，出售時(shí)的評(píng)估價(jià)值也隨之提升，導(dǎo)致價(jià)格上漲此外，像中心這樣的股權(quán)交易市場(chǎng)，通常只有在有潛在買(mǎi)家的情況下才會(huì)掛牌，價(jià)格問(wèn)題取決于交易對(duì)手的出價(jià)與內(nèi)部評(píng)估的底價(jià)之間的博弈。

隨著公司股權(quán)掛牌交易，民生加銀基金的最新經(jīng)營(yíng)情況也隨之披露。 北京產(chǎn)權(quán)交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，民生加銀基金全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.86億元，凈利潤(rùn)1.54億元，總資產(chǎn)24.85億元。 2021年，民生加銀基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.48億元，凈利潤(rùn)2.59億元，資產(chǎn)總額29.22億元。 民生銀行年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年期間，民生加銀基金總資產(chǎn)分別為13.98億元、19.71億元、24.71億元，凈資產(chǎn)分別為9.2億元、10.88億元。 , 13.11億元。 此外，民生加銀基金2020年凈利潤(rùn)為2.22億元。

在上述業(yè)內(nèi)資深人士看來(lái)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格較前兩次上漲，可能與兩方面因素有關(guān)。 一方面，價(jià)格可能是賣(mài)方與潛在買(mǎi)方協(xié)商后的價(jià)格。 另一方面，它可能接近年底。 如果提價(jià)出售成功，有利于股東年末做賬。

至于上述股權(quán)變動(dòng)后對(duì)基金公司自身的影響，分析人士直言影響并不大。 上述業(yè)內(nèi)資深人士提到，基金公司的股權(quán)變動(dòng)有兩種，一種是控股股東的股權(quán)變動(dòng)，一種是中小股東的股權(quán)變動(dòng)，中小股東的股權(quán)變動(dòng)不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的變化。對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。 性的影響。

龔濤也認(rèn)為，像三峽金融這樣的小持股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)，不會(huì)影響基金公司的運(yùn)營(yíng)和估值。 如果控股股東或參與經(jīng)營(yíng)的股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)，我們必須警惕其釋放的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，因?yàn)橐话闱闆r下，此類(lèi)股東不會(huì)輕易轉(zhuǎn)讓控制權(quán)或管理權(quán)，除非面臨并購(gòu)、重組、破產(chǎn)和其他原因。

經(jīng)營(yíng)規(guī)模萎縮，主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳

加之公司股權(quán)可能發(fā)生權(quán)屬變動(dòng)，近年來(lái)，民生加銀基金產(chǎn)品的表現(xiàn)并不盡如人意。 作為以銀行為主的公募產(chǎn)品，固定收益類(lèi)產(chǎn)品一直是民生加銀基金發(fā)展的重點(diǎn)和強(qiáng)項(xiàng)。 但其債基近年來(lái)踩踏部分債券，導(dǎo)致產(chǎn)品凈值大幅下滑，相關(guān)產(chǎn)品也紛紛“離場(chǎng)”。

綜合來(lái)看，今年以來(lái)，民生加銀基金旗下7只基金（以份額合并計(jì)算）已清倉(cāng)。 其中，民生加銀信用雙利債、民生加銀惠信一年期定息債、民生加銀新動(dòng)能靈活配置組合、民生加銀中債1-5年期政策性金融債指數(shù)、民生加銀穩(wěn)增長(zhǎng)利鼎債、民生加銀康利混合經(jīng)基金股東大會(huì)表決通過(guò)后全部清算。 民生加銀天信純債因基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元，觸發(fā)基金合同約定的自動(dòng)平倉(cāng)條件。

以民生皇家天信純債為例。 該產(chǎn)品成立于2019年8月14日，2022年2月17日為其最后營(yíng)業(yè)日。 同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，民生皇家天信純債債券A自成立以來(lái)收益率為-17.1%。 一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，該產(chǎn)品前五大持倉(cāng)中，“20寶龍02”、“20華遠(yuǎn)地產(chǎn)”共計(jì)3只地產(chǎn)債。和“20 Times 09”。 據(jù)基金經(jīng)理在產(chǎn)品2021年一季報(bào)中披露，2021年10月以來(lái)，受部分大型房地產(chǎn)債意外無(wú)法兌付到期本息影響，市場(chǎng)行情急劇惡化，基金份額大幅下滑。大幅縮水，進(jìn)一步加劇了身家的波動(dòng)。

此外，上述清算產(chǎn)品中的民生加銀信用雙息債還持有“16萬(wàn)景02”和“16萬(wàn)景03”。 據(jù)悉，這兩筆債券是華安集團(tuán)于2016年8月至10月期間發(fā)行的，2019年7月和2019年9月，兩筆債券均未能按時(shí)償還售價(jià)和利息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。 民生加銀基金也因此事對(duì)華安集團(tuán)提起訴訟。 截至2022年9月7日最后一個(gè)操作日，民生加銀信用雙息債自成立以來(lái)的收益率為40.65%，但2022年的收益率為-17.25%。

從年內(nèi)表現(xiàn)來(lái)看，民生加銀基金債基表現(xiàn)不容樂(lè)觀。 同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，民生加銀基金數(shù)據(jù)下40只債券型基金（份額單獨(dú)計(jì)算，下同）的平均收益率為-0.82%，其中10只債券的收益率為率是負(fù)的。 其中，民生加銀優(yōu)先債可轉(zhuǎn)債A/C股年化收益率低至-22.38%和-22.65%，在同類(lèi)二級(jí)混合債基中排名接近墊底。 此外，民生嘉盈持有的6個(gè)月期債券A/C股年化收益率也跌幅超過(guò)10%，分別為-15.7%和-15.97%，在同類(lèi)產(chǎn)品中處于較低水平。

受產(chǎn)品收益率下降影響，年內(nèi)民生加銀基金管理規(guī)模也呈下降趨勢(shì)。 同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一至三季度末，民生加銀基金非貨幣化管理規(guī)模分別為1037.15億元、969.99億元、832.82億元。 民生加銀基金在公募基金管理人中的非貨幣化管理規(guī)模也從一季度末的第39位下滑至二、三季度末的第41位和第46位。

此外，北京商報(bào)記者注意到，就在日前，民生加銀基金新“掌門(mén)人”終于敲定，距離原總經(jīng)理李草剛離任已過(guò)去8個(gè)月。 民生加銀基金公告，鄭志軍自11月30日起任公司總經(jīng)理。公開(kāi)資料顯示，鄭志軍曾先后任職于基金與資本市場(chǎng)部、金融市場(chǎng)部、資產(chǎn)管理部，并擔(dān)任工作人員、中心總經(jīng)理、部門(mén)總經(jīng)理助理； 在分行工作，歷任金融市場(chǎng)上海分行黨委委員、副行長(zhǎng)、副總經(jīng)理（兼）。 2022年11月，鄭志軍加入民生加銀基金。

新任總經(jīng)理的到來(lái)或?qū)楣窘?jīng)營(yíng)注入新的動(dòng)力。 對(duì)于新任總經(jīng)理就任后的發(fā)展規(guī)劃，北京商報(bào)記者刊文采訪(fǎng)民生加銀基金北京投資基金公司轉(zhuǎn)讓，截至發(fā)稿，該公司未有回應(yīng)。

北京商報(bào)記者 李海源